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国际油价雪崩成白菜价!布油跌超30% ,A股能否独善其身?

3月9日亚市早盘,全球金融市场再次大幅波动。国际油价出现雪崩,布伦特原油期货一度跌超30%,日内最低价触及31.38美元/桶,截至发稿,布伦特原油期货跌20.25%,跌幅有所收窄。

国际油价雪崩成白菜价!布油跌超30% ,A股能否独善其身?

 

3月9日亚市早盘,全球金融市场再次大幅波动。国际油价出现雪崩,布伦特原油期货一度跌超30%,日内最低价触及31.38美元/桶,截至发稿,布伦特原油期货跌20.25%,跌幅有所收窄。

国际油价雪崩成白菜价!布油跌超30% ,A股能否独善其身?

 

WTI原油期货一度触及30美元/桶整数位心理关口,跌近30%,截至发稿,WTI原油期货跌21.68%,跌幅也有所收窄。

国际油价雪崩成白菜价!布油跌超30% ,A股能否独善其身?

 

国际油价雪崩,导致全球避险情绪再次升温,美国三大股指期货开盘后,跌幅不断扩大。道指期货跌超千点,随后有所拉升。标普500指数期货盘中跌幅4%,截至发稿,标普500指数期货仍跌近4%。纳指期货盘中也一度跌逾4%,截至发稿,跌幅收窄至逾3%。

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现货黄金跳空高开,亚市早盘大涨逾1%,突破1700美元关口,最高触及1702.5美元/盎司。

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原油价格战打响

上周五,欧佩克+与俄罗斯谈崩,无法达成进一步减产150万桶/日的协议。周六,沙特马上发动“全面油价战争”:

大幅调低其不同级别的主要原油定价,削减的幅度至少是20年来最大,意味着它要全面增产抢占市场,将尽量多的原油推向市场。

此外,沙特阿拉伯4月份的产量将大大高于1000万桶/日,可能接近1100万桶/日。过去几个月来,沙特阿拉伯一直在日产油970万桶。

有市场人士称,阿美公司应最大化其产量并出售更多原油以保护其市场份额。沙特阿拉伯的石油产能为1200万桶/日,使其能够迅速提高产量。

方正中期期货指出,避险情绪增强、原油需求下滑以及减产协议“落空”三方面利空因素形成共振将推动油价进一步探底,疫情在海外正处于蔓延期意味着短时间内市场避险情绪很难降温,原油需求下滑也会贯穿整个疫情的发展,预计上半年需求很难恢复到正常水平。后期更倾向于寄希望于OPEC+重启谈判,在油价上涨带来的共同利益下,产油国之间的统一战线没那么容易“瓦解”。

方正中期期货认为,本轮油价下跌中,情绪占据了主导。2月下旬以来,疫情在海外市场逐步蔓延,亚洲、欧洲及中东多国确诊病例数持续上升,市场恐慌情绪加剧,而反应市场恐慌情绪的VIX指数涨幅超过150%。与此同时,全球多国股市出现持续大跌,欧美股市下跌超15%;美债收益率持续下行,截止上周五,美国10年期国债收益率跌至0.74%,创历史新低;而另一个反应市场情绪的金油比也升至40以上的历史次高水平;此外,原油ETF波动率升至2018年底以来新高,而目前的油价甚至低于当时的水平。种种迹象显示,当前市场仍然弥漫着恐慌情绪,对未来经济前景愈发悲观,各项指标均运行至历史极端位置,目前疫情仍然在海外市场蔓延,而疫情对全球经济的冲击也是不言而喻的,短时间来看,市场避险仍然是主流。

中财研究表示,3月5号-6号的OPEC+会议未能就加大减产达成一致,并且上一轮的减产协议也将于3月结束,这无疑是给油市丢下一颗重磅炸弹,令本就孱弱的原油雪上加霜。并非没有希望,OPEC与非OPEC国家可能举行非正式的会议,对减产协议进行协调。但更重要的是我们要做好最坏的打算防范风险,2015年的石油大战或就此重现,油价维持弱势,油市将面临重新洗牌。不同的是经历上一轮洗礼,各产油国已做好准备,油市出路在哪,仍需拭目以待。

A股能否独善其身?

随着中东市场暴跌,A股市场是否也会受到影响呢?得从三个方面来分析:

一是油价下跌对于中国这个原油净进口国而言并不是坏事,在一定程度上可以降低输入型通胀的压力;

二是从石油和股市的共震角度来看,油价杀跌可能会在一定程度上影响到资金面,因为近年中东亦有不少资金配置中国资产,这些国家股市杀跌是否会引发资金兑现抽离回补,值得关注;

三是从经济基本面的角度来看,原油走到这个份上,在一定程度上着实体现了经济增长的压力。

从目前影响A股的最重要变量来看,依然是流动性。这种市道在一定程度上会受情绪冲击,但出现持续下行的系统性风险概率并不大。天风证券认为,整体提估值的阶段可能进入尾声,但结构性机会依然存在。风格方面,可能阶段性的漂向蓝筹。在全球不确定性因素持续发酵的背景下,同时科技股的股价超前于基本面太多以后,国内A股市场的主线缺失,相对来说,逆周期政策发力就成了为数不多的逻辑主线。重点看好“新旧基建”中的5G链条、地产、水泥、建筑。

中信证券表示,新冠疫情在海外进入加速蔓延期,将继续压制全球风险偏好和欧美股市。预计欧美两大经济体不会采用“休克疗法”,海外经济压力最大在今年二季度,对应国内外需压力仍在政策可对冲范围。财政政策依然是助力基本面“填坑”的重要看点,其中基建是最重要的主线,消费回补和减税降费政策也会接力。同时,海外货币宽松虽然还会继续加码,但预计国内货币政策选择相对稳健,3月MLF和LPR的1年期利率仅会下调5bp,且后续普惠式降准也会落地;此外,稳健的人民币汇率有利于稳定外资。

流动性整体宽松的环境下,政策支持基本面“填坑”是市场的核心驱动,海外冲击影响国内市场情绪,但3月依然是A股全年绝佳的配置窗口;预计疫情退潮后,产业资本入场和基本面回补驱动的今年第二轮上涨将在二季度启动。配置上,基建和科技是全年主线:一方面,建议新旧基建两手抓,并新增梳理了“新基建”组合;另一方面,科技板块会继续分化,其中科技白马后续调整空间有限,建议继续坚持配置。

事实上,就单日行情而论,中东市场更多地是反应油价,而且也可以看到,上周五油价最终以暴跌收报。A股市场的走势则更多地受美股及亚太市场影响,若周一美股期指依然暴跌,则A股应该会受到压抑,若美股企稳,A股的结构性行情依然还会延续。

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