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美股遭遇史无前例无差别抛售,沃尔玛股价触及历史新高

这家大型连锁零售商正受益于数百万美国人为未知的未来囤积产品的举动,该公司股价3月涨幅超过13%,这也使其有望成为沃尔玛自2014年以来表现最好的一个月。

美股遭遇史无前例无差别抛售,沃尔玛股价触及历史新高

在如今混乱的新冠病毒危机局面中,沃尔玛似乎正在成为赢家。

这家大型连锁零售商正受益于数百万美国人为未知的未来囤积产品的举动,该公司股价3月涨幅超过13%,这也使其有望成为沃尔玛自2014年以来表现最好的一个月。与此同时,道琼斯指数同期跌幅则超过了20%。

“1929年大萧条期间,我们发生了银行挤兑。在2020年的冠状病毒危机中,我们又对杂货店进行了挤兑,沃尔玛在全国范围内销售的杂货份额占到了50%左右。”Tocqueville Asset Management的投资组合经理约翰·彼得里德斯(John Petrides)说道。

沃尔玛有三分之二以上的收入来自美国国内。据FactSet估计,截至4月底的季度,该公司总销售额预计将攀升3%。

此外,较低的汽油价格正在缓解沃尔玛供应链成本的压力。如果冠状病毒引发的失业情况得到控制,这甚至可能意味着把更多的钱放到美国消费者手中。

瑞士信贷研究分析师塞斯·西格曼(Seth Sigman)周三将该股上调至“跑赢大盘”后,在给客户的一份报告中表示:“COVID-19病毒的不幸传播造成了对食品杂货和家居产品需求的空前飙升,因为消费者正在为数周(可能是几个月)的学校停课、在家办公和餐厅关闭做准备。”

由于担心快速传播的冠状病毒对经济的影响,股市在过去一个月里大幅下跌。三大股指均深陷熊市,其中标准普尔500指数较2月19日创下的最近高点下跌了25%,而沃尔玛的股票则逆势上涨了2%。

“当你有这种恐慌,人们开始行动囤积食品和杂货时。在全国范围内,沃尔玛的表现好于市场并不令人惊讶。”

研究机构MKM Partners认为,考虑到消费者受到的“惊吓”,沃尔玛可能会继续跑“赢大盘”。

沃尔玛股价在过去一周上涨近18%,SPDR标普零售业ETF(XRT)则同期下跌了9%。

沃尔玛当下的市值约为3480亿美元,它是消费者涌入沃尔玛门店并囤积家居用品(如餐巾纸、清洁用品和食品)的直接受益者,因为政府鼓励的“社交隔离”(social distancing),让数百万美国人在可预见的未来会被隔离在自己家中。虽然大多数餐厅、酒店和电影院都关闭了,但沃尔玛却比以往任何时候都更加忙碌,瑞士信贷预计这一趋势将持续12个月。

西格曼说,沃尔玛“在最重要的时候变得更加贴近消费者”。

巨大的消费需求使得沃尔玛很难保持货架库存。这家零售商已经调整了门店的营业时间,并只为老年消费者开辟了单独的购物时间。奥本海默表示,消费者支出的这种短期转变可能会在市场动荡期间维持沃尔玛的同店销售增长数据。

评级机构Oppenheimer分析师鲁佩斯·帕里克(Rupesh Parikh)在上调该股评级至“买入”时告诉客户:“我们相信,该公司仍处于有利地位,有能力实现其财务目标.”

研究机构MKM Partners指出:“我们喜欢沃尔玛的一点是它的价格行为。在标准普尔500指数中,我们看到各行各业都在无情地被支配,不分青红皂白地遭遇抛售。但就在周三,沃尔玛股价创下了52周新高、创下了历史新高。因此,市场对沃尔玛股票存在实实在在的需求。”

不过,在大流行危机过后,沃尔玛的受欢迎程度和优异表现能否继续下去还有待商榷。

“当我们渡过难关后会发生什么?我们看看那些资产负债表干净的公司是赢家吗…我的意思是,沃尔玛会成为全国零售商的头牌吗?”CNBC名嘴吉姆·克雷默(Jim Cramer)在节目中问道:

对于瑞士信贷来说,沃尔玛如今并不仅仅是身处一场短期游戏。该公司表示,预计这段不幸的时期将在五年或更长时间内持续加速“消费者购物的结构性变化”,因为人们会接触到在线食品订购和路边提货等全新购物方式。

西格曼补充说:“这种变化应该是有粘性的,并有利于沃尔玛,因为它投资于基础设施、技术和人员以发展这种模式。归根结底,沃尔玛处于可以帮助消费者度过这段困难时期、也可以为消费者提供服务的有利地位,而这种客户获取方式的好处是十分深远的。”

“防御性股票”

应该说,沃尔玛是一只经典的“防御性股票”,这意味着它与经济周期的联系较少,不论在怎样的市场环境下,都能提供稳定的回报。所谓“防御性股票”背后的理论是,即使在经济不确定的时候,人们仍然会为一些基本产品买单,比如牙膏。

而且在美国经济衰退期间,沃尔玛的股价历来表现优异。

在全球金融危机期间,沃尔玛的股价上涨了1%。相比之下,标准普尔500指数下跌了38%。在2001年经济衰退期间,沃尔玛股价上涨了10%,同期标准普尔指数则下跌了8%。

“短期内股市可能受益于资金流,因投资者可能会在更加不确定的全球经济背景下继续寻求避险。”帕里克表示。

除了防御性外,沃尔玛也是一只低波动性的股票。沃尔玛的贝塔系数为0.69,这意味着标准普尔500指数下跌1%的一天,沃尔玛只会下跌0.69%。

低油价助攻

在市场动荡和沙特阿拉伯、俄罗斯的价格战中,全球原油价格正在暴跌。自2月份以来,美油已经下跌近60%,逼近20美元关口。根据AAA美国汽车协会的数据,加油站油价比一个月前低了约26美分。

较低的汽油价格有助于沃尔玛的供应链,因为往返沃尔玛许多门店的商品成本会随之更低。较低的油价也让消费者手中有更多的钱,他们最终会把额外的现金花在食品和家居用品等必需品上。

不过,沃尔玛面临的一个逆风可能是那些因疫情而失去工作的美国人。大规模失业将打击沃尔玛的营收,因为消费者将减少支出。

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