2021年锂行业电话会议纪要 – 2/22/2021

观点:

春节期间,上游锂盐厂检修较多,所以产量环比下降比较多,但因春节期间不销售,所以会累库存。但下游也一样,节前备货,但是库存会持续消耗,所以全社会库存并没有积累。短期,锂盐厂普遍上调产品出厂报价,中小正极厂积极询单,但因物流等仍有影响,实际成交小。预计十五后成交会稳步增加,价格将继续上涨。
中期:假设2021年新能源汽车增50%和3C回暖带动需求大增,钴锂镍等供给增加预计有限,全年供需紧张格局难改,价格有望持续上涨。
长期:新能源汽车高发展确定性较高,锂镍钴铜箔等需求高成长可期。

会议纪要:

报告主要包括以下4个方面:

第一是2021年全球锂矿的供需平衡;

第二是中国锂盐市场供需平衡预测;

第三是春节后锂盐行业的复产情况;

第四是牛年盐价格走势预测

会议详情

1、2021年锂矿的供需平衡

目前,全球锂储量最多的国家是智利,占全球高达50.6%。而中国的储量仅占全球的5.9%。

1.1 2020年中国的锂原料:
1)进口:主要来自于澳大利亚、智利和阿根廷。其中,澳大利亚锂辉石的占比为43%,智利卤水矿占比为26%,阿根廷卤水矿占比9%。
2)自产:包含锂辉石、锂云母和回收等,占21%。所以可知,我国的锂原料的进口依存度高达80%左右。市场也逐渐形成了以澳洲锂精矿—中国锂盐冶炼的产业模式。

1.2 2021年中国锂原料:
1)澳大利亚及巴西:2020年四季度的时候,Altura破产直接导致澳大利亚的锂精矿产量收缩。目前,在产矿山五座,总产能252万吨/年锂精矿。2021年有三条线有扩产计划,但因市场原因推迟至2022年。三个项目为泰利森三期60万吨/年项目、皮尔巴拉二期48万吨/年和Altura二期22万吨/年。可知,2021年产能没有新增,我们预计产量为62万吨。此前已经签订的包销协议为84.5万吨,可知锂精矿处于供不应求的状态。
2)南美:2021年有三个项目,合计13万吨/年产能。雅宝4万吨/年、SQM5万吨/年和赣锋/LAC4万吨/年。雅宝的项目预计最先投产,预计在2021年下半年。其他两个项目都是年底投产,所以全年释放的产量有限。
3)国内:锂辉石:融捷股份的甲基卡、盛新锂能的业龙沟和川能的李家沟。甲基卡是最确定的。业龙沟预计能有4万吨锂精矿;李家沟预计到年底了,量有限。盐湖:蓝科锂业2万吨/年碳酸锂生产线去年已经建成了,计划5~6月投产,计划增加1万吨。锂云母。综上所述,不管是国内还是国外,锂原料的供应在2021年均没有较大的一个增长预期。

2、中国锂盐市场的供需平衡预测

2.1 供给端:

目前,我们统计中国有50余家的基础锂盐生产企业,多数以矿石提锂和盐湖提锂为主,少量提纯和回收企业。我国碳酸锂主要生产基地,它是分布在江西、四川和青海,而氢氧化锂的生产基地主要是在江西和四川,都是靠近原料地发展的。碳酸锂四大材料都可以使用。以2020年为例,三元、磷酸铁锂、钴酸锂和锰酸锂分别占需求的32%、19%、15%和10%。而氢氧化锂主要用在NCA、NCM811和部分NCM622等高镍材料,占需求的70%。其余工业级氢氧化锂占22%。

碳酸锂:我们统计碳酸锂有7条产线,合计新增产能8.2万吨/年。其中,成都融捷1.2万吨/年计划4~5月投产,主要用甲基卡的原料;唐山鑫丰1万吨/年计划5~6月投产;湖南永山锂业1万吨/年产先预计第三季度投产;蓝科2万吨/年计划5~6月投产;广西天元去年投产了2.5万吨/年氢氧化锂,产品处于认证周期和碳酸锂价格涨幅大,所以今年计划做1万吨碳酸锂,计划3月投产,4月会出产品;河北吉诚1万吨/年在去年12月已经投料试生产,预计3月份正式启动;永兴材料1万吨计划第四季度投产。

氢氧化锂:2020年已经迎来投产高峰,合计新增产能13.5万元/吨。2021年仍有7条产线投产,合计产能11.3万吨。其中,成都融捷0.8万吨/年也是4~5月投产;唐山鑫丰1万吨/年5~6月投产;中矿资源(东鹏)1.5万吨/年5月份投产;湖南永山1.5万吨/年第四季度投产;盛新锂能3万吨/年产线年底投产和天宜锂业2.5万吨/年年底投产。

2.2 需求端:

正极:预计新增产能24.7万吨。其中,
三元材料:格林美1万吨/年2月底调试、厦钨1万吨/年第二季度末投产、贝特瑞1.5万吨/年第二季度投产、四川锂想1万吨/年第三季度投产、科隆1万吨/年7~8月投产、湖南裕能0.5万吨/年第三季度投产和长远理科2万吨/年预计第四季度投产。
磷酸铁锂:江西智锂0.5万吨/年4月投产、江西金锂1.2万吨/年7月投产、四川郎晟1万吨/年第四啊季度、山东鑫动2.5万吨/年第三季度投产、贝特瑞3.5万吨/年12月投产、湖北万润2万吨/年。
锰酸锂:四川郎晟1万吨/年第三季度投产;赣州龙凯1.5万吨第三季度投产。
钴酸锂:厦钨3万吨6月投产。

需求:预计锂盐24.67万吨LCE。其中,
碳酸锂需求:NCM523及NCM622动力型预测产量21.64万吨,同比增长42%,锂盐消费8.66万吨;
磷酸铁锂24.97万吨,同比增长75%,锂盐消费6.24万吨;钴酸锂9.28万吨,同比增长17%,锂盐消费3.71万吨;
锰酸锂10666万吨,同比增长26%,锂盐消费2.66万吨
氢氧化锂需求NCM622单晶及NCM811预计8.22万吨,同比增长42%,对应锂消费3.7万吨。

2.3 碳酸锂供需平衡:

2020年:产量17.5万吨,进口5.01万吨,出口0.75万吨,下游消费18.91万吨,过剩2.85万吨,期末库存4.19万吨;2021年:产量21.12万吨,进口5.2万吨,出口0.6万吨,下游消费26.6万吨,短缺0.88万吨,期末库存3.31万吨。2020年行业出现了一个现货紧张的状态,另一个原因是在2020年下半年,下游的一个采购备货周期是明显在加长。测算出来的4万吨的库存量,更多的已经从锂盐厂转移到下游工厂,也就是说下游工厂把春节的备货周期从原来的一个月达成到两个月甚至三个月,所以就导致了这样的一个现货紧张的局势。同样的话,2021年根据测算有3万多吨的库存量,这部分量也更多的会体现在正极工厂库存,对于原料的一个备货周期,至少是在一个月到1.5个月。

2.4 氢氧化锂供需平衡:

2020年产量9.4万吨,进口0.05万吨,出口5.66万吨,下游消费3.45万吨,过剩0.35万吨,期末库存2.04万吨;2021年:产量16.7万吨,进口0.03万吨,出口10.16万吨,下游消费5.32万吨,过剩1.25万吨,期末库存3.29万吨。出口增加主要是因为头部的一些一线的氢氧化锂企业签约的一些海外的订单,而且国内国内的一些新筹建的一些二线企业的认证比较慢,所以就是说出现一线企业以大量出口会主,国内的二线企业供国内的正极厂使用。2021年的库存量也是预计是在3万吨左右,这部分的量可能就更多体现为二线企业库存,在认证周期较长的一个情况下,会形成一部分的存量。

3、春节后锂盐行业的复产情况

3.1 检修及复工:目前据我们统计,其他企业基本在16~18日复工完毕。
其中,赣锋1.75万吨/年碳酸锂、南氏3万吨/年碳酸锂、宜春银锂1.15万吨/年碳酸锂、盛新锂能2.8万吨/年碳酸锂、盛新锂能1.5万吨/年氢氧化锂和广西天源的2.5万吨/年氢氧化锂。据调研,目前各生产企业员工均正常返岗,由于2021年国家鼓励“就地过年”,多数企业响应号召,春节期间产线正常生产为主。

3.2 下游客户:碳酸锂1月份涨幅超过了36%。
节前备货情绪比较浓厚,因为担心物流的和疫情等不确定因素。我们统计所以企业基本上是备货至3月份。进入2月份临近春节,价格趋于稳定,市场零星小单成交。春节之后市场观望情绪浓厚。

3.3 成交:
1)碳酸锂:截止到今天就是工厂报价或者有现货对外售价也是相对来说比较少,只有个别企业报价,所以也是有零星一些客户可能有一车两车货这样的一个陆续的成交。现货主流商谈重心上涨。工业级碳酸锂商谈重心在7.1-7.4万元/吨;电池级碳酸锂涨至7.5-8万元/吨,个别比较高的一些企业的高端价格已经有到85,000这样的一个水平。
2)氢氧化锂:由于氢氧化锂需求不及预期,且大厂以出口或者长协价格为主,所以现货市场涨价滞后于碳酸锂。在2020年末电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂的溢价空间也出现三年来首次负值。1月份,氢氧化锂价格涨幅仅在15%附近,春节前后,市场表现较为平静,二线企业停车检修,市场交投气氛清淡。工业级氢氧化锂价格在5.5-5.7万元/吨,电池级(粗颗粒)氢氧化锂价格在 5.8-6万元/吨。
3)物流运输:也在陆续恢复。部分生产企业从初五初六就已经开始整车陆续发货了,预计全面恢复会在正月十五之后。销售方面的话也是新订单比较少,基本上也是交付前期的一个订单。我们预测新的一个采购周期的话,预计会在3月初或者是3月10号左右。

3.4 库存:
虽然说锂盐厂开工负荷比较高,但是因为长单基本上签到3月或4月,所以库存暂时没有明显积压。正极龙头企业已经提前锁单锁量到3月份。节后中小型正极厂陆续开始有一些询盘采购。另外,行业也面临原料供应紧缺的现状,锂盐可能每一家企业有100吨就算比较多的。

4、牛年锂盐价格走势预测

4.1 回顾:
2020年的上半年,锂盐量价齐跌,处于下行周期。很多提纯和废料回收企业处于停产状态。盐湖产量提升也很缓慢。9月下游开始复苏,特别是磷酸铁锂放量,在供给收缩和需求向好背景下,碳酸锂价格开始触底反弹。经过量变到质变,到11月份开始价格加速上涨。氢氧化锂则因高镍需求增长慢导致价格上涨比较慢。

4.2 2021年预测:
总体价格趋势肯定是上涨的。但根据前面原料投产时间和下游正极厂投产时间,预计在第二或第三季度初显供需不匹配,价格会上涨乏力。随着第三四季度正极厂陆续投产,则后续价格仍是继续上涨趋势。我们预计工碳年均价78,000元/吨,电碳85,000元/吨,氢氧化锂75,000元/吨。

4.3 产品标准
三元材料可以用99.5%的电碳也可能用99%以上的氢氧化锂。钴酸锂一般是以99.5%电碳为主。磷酸铁锂准电碳即可满足需求。锰酸锂对品质要求的,99.2%的工碳就行了。传统领域,医药要求高一些,玻璃陶瓷只要99% 就行了。

4.4 频率:
中国锂盐厂现在主要以采用现货的价格,买卖双方直接来谈谈定。一般是以月度,根据一个月计划来定原料月度采购计划。但在市场行情涨的快的时候可能一个月会采购2~3次。结算周期一般就是说国内锂盐厂和下游工厂都是采用一单一谈。海外的锂盐大厂,更倾向于使用长协价格,一般说会采用一个锁定价格。锁定价格有两种方式或者甚至更多方式。可能部分锁价,设置地板保护价。也可能参考现货市场的价格做个基本价。量在一定周期的总供货数量,也有规定最低供货量的形式。周期一般都比较长,比如1年、2~3年甚至5年。

Q&A

1、锂精矿库存情况?

目前海外矿山的库存量并不是很高。到港陆陆续续有一些到港。银锂在港口有2万吨矿。

2、国内盐湖的情况?

2020年青海锂业锂盐产量1万多吨,主要给北大先行使用。外售非常少。藏格产量6000吨,2021年的增量也有1000~2000吨。蓝科最多增1万吨。

3、国内锂盐厂复产的情况?

目前来看复产比较顺利,才一周无法准确了解产量情况。

4、碳酸锂库存情况?

个别企业有200~300吨。但多数的货已经年前订出去了。

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