《诚信的背后》[美] 弗兰克·帕特诺伊

揭露华尔街衍生品黑幕

第一本关于衍生品的国际畅销书

这本书谈什么?

《诚信的背后》是弗兰克·帕特诺伊以自身经历写成的一部职场回忆录,揭露了以摩根士丹利为代表的投资银行,如何在金融衍生品贸易上进行所谓的“大胆创新”,就算损害客户利益也在所不惜,已沦为巨型赚钱机器的事实。这也是第一本关于金融衍生品的国际畅销书。

1993年,年轻的弗兰克·帕特诺伊从耶鲁大学法学院毕业,进入了第一波士顿,次年转投著名投资银行摩根士丹利,成了世界上最能赚钱的一群人的一员。1995年,他离开摩根士丹利,以实实在在的亲身经历写成《诚信的背后》,揭开了华尔街金融创新与圈钱游戏的真相。在华尔街,如果有人说你是个好人,他的言外之意就是你是个笨蛋。对于大多数金融产品(如期货、外汇、衍生物等)而言,买卖双方的盈亏之和等于零。也就是说一方的利润就是另一方的损失。书中提到的许多美国著名公司都是这些利润背后的牺牲品。

芒格为什么谈起这本书?

芒格谈到对金融机构和衍生品的警告时,最后考虑到衍生品破坏的可能性,他提到了这本书:

在美国,绝大多数大型公司无法甩掉衍生品账本。对于伯克希尔这种已经很有钱的公司而言,去从事衍生品业务是很神经的想法。对大银行来说,衍生品是一桩疯狂的生意。

如果你是个头脑正常的人,曾经花一个月时间认真钻研大型的衍生品业务,你肯定会感到恶心。你会觉得它是刘易斯·卡洛尔(《爱丽丝漫游奇境记》的作者)。你会觉得它是“疯帽匠的茶话会”。这些人虚假的精确更是让人难以置信。他们把最糟糕的经济学教授奉为神明。去看《诚信的背后:华尔街圈钱游戏的真相》(又名《泥鸽靶》)那本书,作者是做过衍生品交易员的法学教授弗兰克·帕特诺伊,他揭露了华尔街规模最大、声望最佳的公司之一的衍生品交易黑幕。

《诚信的背后》作者弗兰克·帕特诺伊如是说

“我在摩根士丹利衍生产品部的面试进行得很顺利,尽管过程中我尽量不让自己显得过于急切。部门的名称是DPG,‘衍生产品部’(Derivative Products Group)的缩写。面试时一个经理咕哝了几句‘一流的业务,一流的文化’之类的话,另一个则说他确信衍生产品部的发展将很大程度上来自新兴市场,也就是我所在的领域。他许诺说如果我加入摩根士丹利,他会邀请我参加衍生产品部门的重要聚会——下一次活动的时间在1994年4月,名字叫作‘F.I.A.S.C.O.’——泥鸽靶射击比赛。我听说过这个名字,而且很想参加,但我知道当一个投资银行的经纪人向你许诺什么事时,这件事实际发生的可能性几乎不存在。”

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